财联社5月8日讯(xùn)（记者 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中国(guó)平(píng)安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国(guó)银(yín)行也迎来涨停，而上(shàng)一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场观(guān)点将(jiāng)大涨归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一份(fèn)则是(shì)沪市金融业主题(tí)座谈会(huì)，其中“在服(fú)务中(zhōng)国式现代化中促进金(jīn)融业(yè)估值提升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段(duàn)时(shí)期的(de)热(rè)门词，尽管披上了主题(tí)、政策等色(sè)彩，底层逻辑是(shì)过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国(guó)央企的严(yán)重低配和低估。说到A股的低估(gū)值、高(gāo)分红，银行为首的(de)大金(jīn)融板块首当其(qí)冲(chōng)。上述5.11会(huì)议是为此前获(huò)批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议(yì)作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不(bù)仅是(shì)两份(fèn)会(huì)议通(tōng)知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添(tiān)油加醋。一则无(wú)头无尾(wěi)的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济温和复苏(sū)预(yù)期之下，中特估银行概(gài)念获得(dé)资金的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块(kuài)走强往往预示着(zhe)行情的结束(shù)，这一次历史是(shì)否会重演(yǎn)呢？多(duō)位(wèi)受访人(rén)士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板(bǎn)块是作为“国(guó)资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出(chū)中特估后有(yǒu)比较不错的表现，中特估有望持续为投资者带来除稳(wěn)定股息收益外(wài)的收(shōu)益。

　　银(yín)行为首的(de)大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银(yín)行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国银(yín)行、中信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民生(shēng)银行(xíng)、工商(shāng)银行(xíng)、浙商银行(xíng)大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有(yǒu)网友感慨(kǎi)：“你以(yǐ)为的大牛(niú)市(shì)is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数(shù)维度来看，银行板块大涨(zhǎng)早(zǎo)已启动，银行指(zhǐ)数（中信）近5个交易(yì)日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券(quàn)商股也持(chí)续爆发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河(hé)领(lǐng)涨，盘(pán)中一(yī)度涨停，近5个工作日(rì)涨幅(fú)达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显(xiǎn)，比(bǐ)如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华(huá)夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基(jī)金涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规模最大的华(huá)宝(bǎo)中证银(yín)行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘(pán)价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡(jùn)资产(chǎn)合伙人董承非在5月(yuè)7日表示，在经济复苏不强(qiáng)劲情况(kuàng)下，原来看(kàn)不(bù)起的(de)那些低增速的企业，现在反而显得难(nán)能可贵(guì)，因此被忽略高分(fēn)红、深度价值的(de)企业反(fǎn)而受到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资一部(bù)基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也(yě)表示，银行股这(zhè)波快速(sù)上涨，是其在估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面(miàn)预(yù)期极度悲观(guān)等背景下，配合(hé)当前经济弱复(fù)苏整体回报率预期下(xià)行、中特估(gū)政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨(zhǎng)幅与成交(jiāo)量齐(qí)升(shēng)，背后仍是中特估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违(wéi)的上涨，截(jié)至5月8日，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市场42家(jiā)上市银(yín)行中(zhōng)，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％，其中(zhōng)，中(zhōng)信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超过(guò)32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行(xíng)、西安等(děng)5家银行(xíng)涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流(liú)入量同(tóng)样(yàng)可观(guān)，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新近两(liǎng)年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日沪股通累计买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买(mǎi)入11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度(dù)低水平、股(gǔ)息率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本(běn)面预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具(jù)体而(ér)言，在(zài)估值上，截至目前，42家(jiā)A股银行的平均(jūn)市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右(yòu)。除了宁波银行和招商(shāng)银行(xíng)，其余银(yín)行均处于“破净(jìng)”状态(tài)。在这一轮估值(zhí)修复中，有市场(chǎng)人士指出，中字头银(yín)行目标价估值(zhí)最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前(qián)的估(gū)值位置，当前板块交易热度(dù)之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资(zī)产质量、让利(lì)实体经济容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和(hé)高(gāo)股(gǔ)息是银行股相对于其他主题板块(kuài)更强的优势，据财通证券研报，国有大行近五(wǔ)年(nián)分红率(lǜ)基(jī)本稳定在(zài)30％左右，稳定分红符合价值投资和长(zhǎng)期投资需(xū)要。近(jìn)年来国有大行股(gǔ)息(xī)率也(yě)呈(chéng)逐年提升(shēng)趋势平(píng)均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比(bǐ)极低(dī)也为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来(lái)新低，显著(zhù)低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金(jīn)经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其(qí)确(què)定的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为投资者(zhě)提供不错的收益。而(ér)基本面稳(wěn)健、分红率高而稳定、估值处(chù)于历(lì)史(shǐ)低位的银行板块是高股息策(cè)略的理想(xiǎng)增配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在一(yī)季度是(shì)业绩低点(diǎn)。随着大行重定价的压力(lì)过(guò)去以及二(èr)三季度农商(shāng)行小微投放旺(wàng)季的到(dào)来(lái)，资产端收益率将会(huì)逐步(bù)企稳，后续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基(jī)金量(liàng)化及(jí)衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金经理余展昌(chāng)也指出，与海外银行对比(bǐ)，在(zài)中特估背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较(jiào)好的(de)投资(zī)机会。以(yǐ)国(guó)有(yǒu)大行(xíng)为(wèi)例，从PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍左(zuǒ)右，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外银(yín)行还(hái)有(yǒu)大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏低(dī)的，本(běn)身就有比较大(dà)的修复(fù)空间(jiān)。此外(wài)，他还指出，国企改(gǎi)革有望(wàng)使得这些问(wèn饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)题得到(dào)改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行(xíng)是否(fǒu)意味着行(xíng)情(qíng)的(de)结束？

　　随着证券(quàn)、银行等(děng)大金融板块的走强，有市场观点(diǎn)开始担忧市(shì)场行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认(rèn)为(wèi)，站在中(zhōng)特(tè)估背景下去看金融股的爆发，并不(bù)能(néng)简单做出市场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大(dà)金融板块过去被(bèi)当(dāng)成行情(qíng)结饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思束的指(zhǐ)标，其背后通(tōng)常潜意(yì)识映射(shè)包括不限于大金(jīn)融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没有别的方向、市场(chǎng)进(jìn)入避险状态(tài)、大金融“吸血”严重等(děng)。但从(cóng)当前(qián)的金融股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大市(shì)值(zhí)的板块，这一成交(jiāo)量与甚至(zhì)部分(fēn)中小市值板块(kuài)成交(jiāo)量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块(kuài)本次表现也不是单(dān)一(yī)的，放眼(yǎn)全市场，部分港(gǎng)口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板块也表现较好，因此(cǐ)不(bù)能单一地以过去大金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较(jiào)为(wèi)极端的交易结构容易被表(biǎo)征为市场波动的前(qián)奏，但市场(chǎng)变(biàn)量影(yǐng)响较多、今年(nián)行(xíng)情(qíng)结构差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思