近期(qī)市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基金(jīn)同时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三(sān)大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施(shī)罗(luó)德对中国新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面(miàn)为投(tóu)资者提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方面(miàn)是全球(qiú)的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也(yě)占据(jù)重要地位。可能(néng)很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动车(chē)基础设施(shī)最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对(duì)应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公(gōng)司(sī)正在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行(xíng)业全(quán)球市场占有约60％的(de)份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也(yě)并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对(duì)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电(diàn)池装车量分春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的(de)占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异的(de)业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金(jīn)净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何(hé)持有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁(níng)德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的(de)市场份额是(shì)领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的判断也(yě)可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本(běn)投(tóu)资(zī)旗(qí)舰中国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代(dài)之(zhī)外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至2023年(nián)一季度末，基(jī)金前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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